尿素價格或漲200元/噸以上

產(chǎn)能過剩無礙國內(nèi)尿素春耕時期景氣上行。春耕需求占尿素總需求的50%以上，歷史上此期間尿素供應一直較為緊張，企業(yè)提前備肥導致價格在春耕前開始上漲。2013年底我國尿素庫存水平處于低位，天然氣供應緊張使得占總產(chǎn)能27.7%的氣頭尿素開工率下滑，備肥及春耕需求有望在2014年拉動國內(nèi)尿素價格上漲。

我國出口關稅下調(diào)情況下國際尿素價格仍有上漲空間。2014年我國尿素旺季出口關稅有望大幅下調(diào)至15%加50元/噸，實施后當前國際價格下國產(chǎn)尿素即可出口。ifa預計2014年全球尿素產(chǎn)能過剩14%，而上半年全球年化尿素需求量為全年的1.25倍，因此，即使國產(chǎn)尿素可以隨意出口，2013年上半年全球尿素仍處于供應緊張狀態(tài)，價格有望上漲。

預計未來幾個月國內(nèi)尿素價格漲幅超過200元/噸。2014年全球低成本氣頭尿素產(chǎn)能僅增長2.6%，低于3.7%的尿素需求增速，我們認為全球尿素價格的底限仍將由高成本企業(yè)的生產(chǎn)成本決定。烏克蘭是全球尿素生產(chǎn)成本最高的國家，假設2014年該國進口天然氣價格不變，該國出口到我國的主要出口地亞洲的尿素成本為402.8美元/噸，按照新的出口關稅和運費對應國內(nèi)出廠價為1821元/噸，即2014年上半年我國尿素價格漲幅的底限為200元/噸左右。