肥料行業(yè)整體淪陷 復(fù)合肥市場(chǎng)逆勢(shì)上揚(yáng)

由于鉀肥價(jià)格總體走弱今年上半年氯化鉀毛利率下降7.49%至63.60%。與此同時(shí)上半年化工項(xiàng)目虧損額同比減少7600萬(wàn)元�？傊�鉀肥景氣低迷使得凈利潤(rùn)同比下降47.75%。此外營(yíng)業(yè)外收入主要為增值稅返還同比減少7860萬(wàn)元也是業(yè)績(jī)下降的原因之一。

隨著國(guó)內(nèi)外鉀肥需求逐步進(jìn)入旺季并且北美地區(qū)鉀肥庫(kù)存處于歷史較低水平，近期海外鉀肥價(jià)格有所回暖國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格也小幅上調(diào)，預(yù)計(jì)在海外鉀肥景氣回升態(tài)勢(shì)延續(xù)的情況下，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格也將穩(wěn)步上行，鹽湖股份鉀肥業(yè)務(wù)收入和盈利均有望提升。

復(fù)合肥：

中高端產(chǎn)品拉高盈利指標(biāo)

受氮、磷、鉀單質(zhì)肥持續(xù)低迷影響經(jīng)銷(xiāo)商備肥積極性嚴(yán)重受挫，雖然復(fù)合肥的價(jià)格也有所下降，但從記者統(tǒng)計(jì)的幾家復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)來(lái)看，受到毛利率提升的影響，復(fù)合肥業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

芭田股份2014年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.30億元，同比增長(zhǎng)3.49%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)1.06億元，同比增長(zhǎng)37.97%。公司表示，毛利率提升是助推公司盈利增長(zhǎng)的主因。雖然2014年復(fù)合肥市場(chǎng)整體低迷，但公司提高了中高端產(chǎn)品的銷(xiāo)售比例同時(shí)實(shí)行“內(nèi)公司”經(jīng)營(yíng)模式成本控制取得成效上半年公司綜合毛利率為22.57%同比大幅上升5.19%。

同樣，在收入增速不大的情況下公司凈利潤(rùn)仍實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)的金正大公司2014年上半年收入增長(zhǎng)6.90%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)27.42%。公司表示，控釋肥、硝基肥收入毛利增加保證了公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。2014年上半年，公司控釋肥營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.68%，毛利同比增長(zhǎng)34.60%;硝基肥營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.52%，毛利同比增長(zhǎng)44.53%。公司控釋肥、硝基肥毛利占比合計(jì)超過(guò)66.3%普通復(fù)合肥毛利占比下降到32.7%。

毛利率提升也使得史丹利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)出現(xiàn)逆市增長(zhǎng)。史丹利公告2014年半年報(bào)顯示公司2014年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.50億元同比去年增長(zhǎng)-6.8%歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2.61億元同比增22.50%。公司表示，毛利率上升4.9%至21.44%使得公司單位產(chǎn)品盈利能力有所增強(qiáng)主要由于公司原材料成本下滑幅度快于收入下滑幅度所致。此外，上半年公司新產(chǎn)品、高端產(chǎn)品銷(xiāo)售勢(shì)頭良好對(duì)公司毛利率的提升具有正面影響。

除此之外，新洋豐、新都化工等公司的業(yè)績(jī)也均出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

在行業(yè)整體低迷的背景下，復(fù)合肥行業(yè)業(yè)績(jī)之所以能夠維持持續(xù)增長(zhǎng)主要原因在于需求的增長(zhǎng)。在土地流轉(zhuǎn)加速及農(nóng)耕效率提升的背景下復(fù)合肥行業(yè)需求年均5%-7%以上的增長(zhǎng)將持續(xù)，未來(lái)1-2年復(fù)合肥行業(yè)的整合或?qū)⒓觿。�小型企業(yè)關(guān)停和低負(fù)荷則已成為常態(tài)，市場(chǎng)份額將繼續(xù)不斷向龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)移，這也將給復(fù)合肥上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保障。