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尿素:價(jià)格博弈先抑后揚(yáng)


來源:農(nóng)資1號網(wǎng)      分類:肥料價(jià)格      時(shí)間:2015年9月15日      閱讀次數(shù):

關(guān)鍵詞:尿素



自8月10日化肥增值稅復(fù)征政策公布,到8月28日增值稅復(fù)征補(bǔ)充通知公布,再到9月1日增值稅復(fù)征政策正式施行,業(yè)內(nèi)對尿素價(jià)格漲跌的猜測從未間斷。而政策執(zhí)行一周,尿素市場價(jià)格不漲反降,與市場預(yù)期相反。筆者認(rèn)為,尿素短期跌價(jià)源于市場對政策沒有完全消化,一旦市場重現(xiàn)需求,再經(jīng)過“誰擔(dān)負(fù)增值稅”的博弈后,價(jià)格仍有反彈空間。

市場實(shí)際與預(yù)期相反

筆者認(rèn)為,僅從對以往政策調(diào)整的心理影響考慮,可判斷尿素不可能穩(wěn)價(jià)。對于要么漲價(jià)要么跌價(jià)的二選一“判斷題”來說,廠商顯然更愿意看到漲價(jià),所以本輪看漲者明顯多于看空方。但從增值稅恢復(fù)征收一周內(nèi)的市場實(shí)際反饋分析,情況并不理想,或者可以說判斷失誤。

引發(fā)失誤的主要原因大體來自三個(gè)方面:首先,企業(yè)過于依賴農(nóng)業(yè)以及工業(yè)內(nèi)需市場對行情的支撐;其次,增值稅復(fù)征與尿素市場長期形成的操縱模式存在一定沖突;最后,外圍國際市場低迷,尿素出口遭遇匯率調(diào)整、外商壓價(jià)等因素制約。即便如此,業(yè)內(nèi)認(rèn)為增值稅復(fù)征的影響至少不應(yīng)該是價(jià)格下跌,所以預(yù)期政策實(shí)施以后尿素漲價(jià),但結(jié)果卻是不漲反降。

市場心態(tài)壓垮了行情

業(yè)內(nèi)對增值稅不厭其煩的幾番炒作,無一例外地將其視為挺價(jià)支撐因素。就增值稅復(fù)征本身而言,也意味著產(chǎn)品成本增加。雖然在等待政策施行這段時(shí)間里,不乏個(gè)別提出看空的論調(diào),但大多被市場自動(dòng)過濾。然而,增值稅復(fù)征帶來尿素跌價(jià)之后,越來越多的隨聲附和不免讓人擔(dān)憂。

供求決定價(jià)格是市場經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律。工廠與經(jīng)銷商環(huán)節(jié)驟然增加13%的稅負(fù),確實(shí)很難令采購方接受。經(jīng)銷商根據(jù)自身庫存消化情況,與尿素企業(yè)進(jìn)行價(jià)格博弈無可厚非,市場本身更可能以“先自上而下、再自下而上”的模式通過經(jīng)濟(jì)規(guī)律來消化增值稅。從行業(yè)角度來看,按照目前國內(nèi)尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀評估,增值稅最終還是會(huì)由尿素企業(yè)負(fù)擔(dān),不過至少當(dāng)前市場會(huì)經(jīng)歷一個(gè)成本由廠家不斷下壓的過程。如今這些步驟完全被省略了,未見博弈,廠家先自貶身價(jià)。

據(jù)了解,由于山東部分廠家沒有預(yù)售訂單的習(xí)慣,在增值稅恢復(fù)征收以后很快體會(huì)到了銷售壓力,促銷隨之而來,并引發(fā)了跌價(jià)共鳴!耙环浇祪r(jià),八方齊跟”,降價(jià)促銷迅速蔓延開來。截至9月7日,山東、河北、山西尿素實(shí)際出廠價(jià)普遍跌至1500元(噸價(jià),下同),甚至更低;安徽、江蘇出廠價(jià)也回到1600元;東北、西北、華中地區(qū)的尿素價(jià)格也被看跌。這樣的結(jié)果與其說是市場供求決定價(jià)格,倒不如說心態(tài)壓垮了本應(yīng)博弈的行情。

影響正在被消化

雖然增值稅被頻繁炒作,業(yè)內(nèi)對此早已麻木,但不能否認(rèn)其對尿素成本的支撐,短期價(jià)格下滑只能說明行業(yè)正在對增值稅進(jìn)行消化,這一過程需要“靠時(shí)間”“靠市場”“靠心態(tài)”。

“靠時(shí)間”很好理解,即下游庫存的消化需要時(shí)間。根據(jù)增值稅政策補(bǔ)充通知,9月1日前庫存尿素征收3%的增值稅,新采購尿素征收13%的增值稅。因此,尚有庫存可銷的經(jīng)銷商停采新貨,農(nóng)業(yè)、工業(yè)需求均在觀望,并思考13%增值稅的操作模式。由于對政策解讀存在異議,國內(nèi)大型農(nóng)資公司提前采購尿素庫存量有限,特別是復(fù)合肥企業(yè)9月中旬還有一輪原料備貨。所以,從時(shí)間上看,很快大家就會(huì)看到13%增值稅如何操作了。

“靠市場”就是增值稅的消化還要回到下游需求。雖然四季度屬于尿素需求淡季,但復(fù)合肥生產(chǎn)以及適量的農(nóng)業(yè)淡儲(chǔ)也是有必要的,一旦行業(yè)因競價(jià)造成后期開工率大幅下滑,當(dāng)前擇機(jī)低價(jià)抄底就顯得有必要了。

“靠心態(tài)”方面,國際再傳印度9月中旬招標(biāo)的消息,考慮到對中國尿素壓價(jià),業(yè)內(nèi)預(yù)期離岸價(jià)或?qū)⒌?65美元。在不考慮增值稅的情況下,尿素集港價(jià)只有1550元。這對于當(dāng)前國內(nèi)尿素跌價(jià)形勢來看,算不上利好。事實(shí)上,尿素產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,從調(diào)整行業(yè)布局以及優(yōu)勝劣汰的角度考慮,亦可看到增值稅復(fù)征對后期尿素企業(yè)開工率的影響,大型企業(yè)將獲得信心支撐。

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