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硫酸鉀供給受限明顯 行業(yè)景氣回升


來源:農(nóng)資1號網(wǎng)      分類:農(nóng)資行情      時間:2014年7月30日      閱讀次數(shù):

自2012年起,曼海姆法硫酸鉀產(chǎn)能收縮明顯。硫酸鉀價格下跌以及低開工率導(dǎo)致曼海姆法硫酸鉀盈利下滑明顯,2012年出現(xiàn)產(chǎn)能關(guān)停和退出情況。2012年我國曼海姆法硫酸鉀的總產(chǎn)能超過200萬噸/年,而到了2013年底,維持開工的曼海姆法硫酸鉀產(chǎn)能僅為110萬噸/年。

供需緊張拉動2014年硫酸鉀價格上漲。2012年我國硫酸鉀消費量為286.5萬噸,2013及2014年仍有提升空間。相對于2013年底240萬噸/年的有效產(chǎn)能,供需缺口明顯,硫酸鉀價格自2014年初開始上漲。

硫酸鉀供應(yīng)偏緊形勢年內(nèi)有望維持。我們預(yù)計2014年我國對國產(chǎn)硫酸鉀的需求約為300萬噸/年,目前硫酸鉀產(chǎn)能為313萬噸/年,行業(yè)處于供不應(yīng)求狀態(tài)。我們預(yù)計2014年下半年曼海姆法硫酸鉀新增產(chǎn)能為29萬噸/年,羅布泊鉀肥新增的30萬噸/年硫酸鉀預(yù)計在2015年才能夠有成熟產(chǎn)品供應(yīng)。因此,2014年下半年硫酸鉀行業(yè)的名義開工率能夠維持在88%以上的水平,供應(yīng)緊張的格局有望持續(xù)。

副產(chǎn)物鹽酸限制曼海姆法硫酸鉀實際開工率。2014年以來,環(huán)保政策加嚴(yán)對鹽酸需求的抑制作用極為明顯,曼海姆法硫酸鉀的副產(chǎn)鹽酸銷售極為困難。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù),在硫酸鉀供需極為緊張的2季度,曼海姆法硫酸鉀的開工率僅僅達(dá)到70%。假設(shè)曼海姆法硫酸鉀開工率維持在2014年上半年70%的高點,2014年底我國曼海姆法硫酸鉀的產(chǎn)能為212萬噸/年,產(chǎn)出量為148萬噸,加上羅鉀的170萬噸產(chǎn)量(考慮到羅鉀的新產(chǎn)能),我國硫酸鉀的最大供應(yīng)能力為318萬噸,僅略高于2014年300萬噸的國產(chǎn)需求量。

維持化工行業(yè)中性評級,硫酸鉀景氣上行受益標(biāo)的為冠農(nóng)股份和青島堿業(yè)。冠農(nóng)股份擁有羅布泊鉀肥20.3%股權(quán),青島堿業(yè)擁有8萬噸/年曼海姆法硫酸鉀,且配套氯化鈣消耗副產(chǎn)物鹽酸,二者皆受益于硫酸鉀景氣回升。


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