化肥行業(yè)走出底部迎來(lái)春天
關(guān)鍵詞:化肥
據(jù)中證網(wǎng)綜合報(bào)道,化肥行業(yè)經(jīng)歷了近4年的低迷終于迎來(lái)了春天;市袠I(yè)的去庫(kù)存歷經(jīng)4年初見(jiàn)成效,同時(shí)北美和印度需求復(fù)蘇,我們認(rèn)為氮、磷、鉀肥價(jià)格都將走出底部,漲勢(shì)將延續(xù)至2015年。我們認(rèn)為行業(yè)排序?yàn)殁浄?gt;磷肥>氮肥,推薦標(biāo)的排序?yàn)辂}湖股份、六國(guó)化工、興發(fā)集團(tuán)、云天化、冠農(nóng)股份、華魯恒升。理由:
鉀肥高庫(kù)存漸消上漲在即。近3年來(lái)鉀肥生產(chǎn)商持續(xù)控制開(kāi)工率,鉀肥生產(chǎn)商的高庫(kù)存消化已初步見(jiàn)效,2014年6月底北美生產(chǎn)商庫(kù)存創(chuàng)近3年最低水平。隨著需求端印度巴西等需求的不斷復(fù)蘇,該類(lèi)地區(qū)的鉀肥進(jìn)口量超出此前市場(chǎng)預(yù)期。目前國(guó)內(nèi)鉀肥庫(kù)存也在下降,中國(guó)下半年鉀肥大合同談判或?qū)⑷∠,可能進(jìn)一步消耗國(guó)內(nèi)庫(kù)存,導(dǎo)致明年大合同價(jià)格上揚(yáng)。大量氯化鉀制硫酸鉀的產(chǎn)能集中投放也將成為氯化鉀價(jià)格上揚(yáng)的催化劑。 磷肥供減需增繼續(xù)上揚(yáng)。俄羅斯、突尼斯和美國(guó)磷肥生產(chǎn)商因政治動(dòng)蕩、環(huán)保壓力等問(wèn)題關(guān)閉部分dap產(chǎn)能。而今年以來(lái)巴西磷肥進(jìn)口需求大增,拉動(dòng)磷肥價(jià)格觸底回升。與此同時(shí),印度需求在盧比升值和政府化肥補(bǔ)貼改善預(yù)期的支撐下也開(kāi)始顯著恢復(fù),或成為下半年磷肥價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素。2015年的磷肥關(guān)稅政策有望放松進(jìn)一步抬升國(guó)內(nèi)磷肥開(kāi)工率,以支撐磷肥價(jià)格高位。而磷肥價(jià)格上漲最終將傳導(dǎo)至磷礦石價(jià)格。 氮肥成本支撐行業(yè)協(xié)同底部企穩(wěn)。氮肥因國(guó)內(nèi)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩以及煤炭成本大幅下滑,近4年尿素價(jià)格單邊下跌。如考慮完全成本目前尿素行業(yè)虧損比例已達(dá)63%,若僅考慮現(xiàn)金成本虧損比例也達(dá)46%。我們預(yù)計(jì)氮肥未來(lái)價(jià)格將從底部企穩(wěn)回升,主要源于1)煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)成本端形成支撐,2)出口端協(xié)同提價(jià)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格回升,3)2015年氮肥出口政策或?qū)⒎砰_(kāi),帶動(dòng)行業(yè)開(kāi)工率進(jìn)一步上行,對(duì)產(chǎn)品價(jià)格形成支撐。
http://m.security-secrethostess.com/news/35423.htm
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