天氣淪為尿素夢魘
關鍵詞:尿素
分析尿素需要從兩個方面入手:一是供求關系;二是博弈。供求關系是可以量化的,具有可推導性,從根本上決定了尿素的價格走勢;博弈是供需雙方圍繞著供求關系斗智斗勇,短期內決定了尿素價格的走勢。尿素是淡儲旺銷的產品,在絕大多數(shù)時間里,是由博弈決定價格的,但最終會往供求關系的方向回歸,因此對供求關系的分析還是尿素分析的基石。可惜,我們無法知道國內尿素的真實消費量到底有多少,尿素的產量數(shù)據也不可靠,筆者所應用的工具是用表觀消費量來代替真實消費量,用同過去比較的方法來消除數(shù)據的誤差、判定新的供求形勢。表觀消費量是國內的產量減凈出口量加上期末、期初社會庫存量差,表觀消費量下降只會由需求下降或者社會庫存減少所引起。在忽略期末、期初庫存的情況下,2014年1~7月份國內的尿素表觀消費量比去年同期減少近400萬噸,比2012年同期減少近270萬噸,創(chuàng)了兩年的新低。雖然有工業(yè)化和土地拋荒的影響,但這種影響一定是漸進式的,再考慮到尿素對氯化銨和碳銨的替代、工業(yè)脫硝等增量因素,我們還是可以得出結論,國內尿素的真實消費量沒有下降,因此今年尿素表觀消費量的下降只能歸結于社會庫存的減少,尿素價格的下跌是渠道蓄水池作用削弱的產物,并不代表供大于求。
以上推理需要通過實踐去驗證;仡櫧衲6月份以來的尿素價格走勢,幾次漲跌,但價格始終沒有觸及新低,甚至創(chuàng)出新高,前期出口做空的都賠了本,而前兩年都是單邊下跌的行情,這是供求關系明顯改善的信號,也同表觀消費量反映的情況基本一致,是筆者前期堅決看多尿素市場的根本原因。
很遺憾,進入8月下旬,尿素又陷入了跌跌不休的境地,似乎再次推翻了上面的結論,但筆者判斷是極端的天氣成為了尿素的殺手:拿安徽為例,今年夏季日照時數(shù)為1961年以來最低,氣溫為2000年以來最低。8月下旬至今,全省陰雨連綿不斷,而9月上旬淮河以北降水較往年偏多3~5倍,淮河以南較往年偏多 2~4成,造成的直接后果是農作物收獲季節(jié)推遲并減產。雨季道路泥濘,化肥的流通和消費基本陷于停滯狀態(tài),本來中秋節(jié)前就會啟動的農業(yè)市場至今音信全無。在沒有國內農業(yè)需求和農業(yè)儲備配合的情況下,僅靠出口和工業(yè)需求來推動尿素價格上漲當然不現(xiàn)實。由此可見,目前尿素價格的下跌只是天氣因素的反映,并不是供求關系惡化的表現(xiàn)。
雖然極端天氣的夢魘還沒有結束,但積極的因素是惡劣天氣在拉低了國內價格、提高國際價格競爭力、促進出口的同時,也可以起到抑制產能釋放的作用。
印度招標在極端天氣的影響下,沒有成為市場的拉動因素,但只要惡劣天氣沒有發(fā)展到影響秋種的地步,那么可以認定為國內的需求僅僅是被推遲,而不是消失,而出口會進一步增長,因此尿素供求關系的基石沒有變,后市仍然值得期待。
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