甲醇市場(chǎng)穩(wěn)步回落，交投氣氛依然不活躍

自上市以來(lái)甲醇期市歷經(jīng)了累計(jì)跌幅達(dá)17%、成交不活躍的寒冬，而在新年開局卻迎來(lái)了8個(gè)交易日的連續(xù)上漲，漲幅近7%,完美演繹筑底放量上行。

伊朗局勢(shì)推高甲醇價(jià)格全國(guó)金融工作會(huì)議的召開，開啟了股市強(qiáng)勢(shì)反彈之路。我國(guó)2011年貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，12月出口同比增長(zhǎng)13.4%,進(jìn)口同比增長(zhǎng)11.8%,貿(mào)易順差為165.2億美元，出口的復(fù)蘇提振了市場(chǎng)信心。人民銀行12月數(shù)據(jù)顯示m2增速反彈，新增貸款創(chuàng)半年以來(lái)新高，貨幣政策微調(diào)初現(xiàn)成效，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)心態(tài)受到一定支撐。

惠譽(yù)調(diào)降匈牙利主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)至“bb+”,主權(quán)債務(wù)危機(jī)再起波瀾，但市場(chǎng)更多將關(guān)注熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向伊朗的緊張局勢(shì)。伊朗是我國(guó)甲醇進(jìn)口的主要來(lái)源國(guó)，其可能封鎖霍爾木茲海峽引起的恐慌心態(tài)助推甲醇價(jià)格上漲。

金融與商品屬性引領(lǐng)甲醇上漲甲醇期貨的上市增加了甲醇的金融屬性，價(jià)格受到宏觀經(jīng)濟(jì)局勢(shì)、資金流動(dòng)等因素影響越來(lái)越大，甲醇價(jià)格區(qū)域性、聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng)，近期國(guó)內(nèi)主要甲醇市場(chǎng)普漲50-150元/噸。

外盤cfr中國(guó)及fob西北歐甲醇報(bào)價(jià)連續(xù)兩周上漲，cfr中國(guó)報(bào)盤價(jià)多集中在370美元/噸，其中，華南地區(qū)1月中旬交割的船運(yùn)甲醇成交價(jià)格在370美元/噸。港口地區(qū)受外盤影響，價(jià)格上揚(yáng)30-50元/噸，目前華東地區(qū)社會(huì)庫(kù)存約在37萬(wàn)噸，較前期有所減少，低位庫(kù)存支撐港口地區(qū)價(jià)格。12月的甲醇進(jìn)口量預(yù)計(jì)在40萬(wàn)噸左右，較11月有所下降，元旦前期港口地區(qū)向主產(chǎn)區(qū)尋求大單貨源。進(jìn)口減少以及庫(kù)存的下降使港口地區(qū)的心態(tài)較為堅(jiān)挺，甲醇價(jià)格難跌。

目前西北供應(yīng)大廠多以執(zhí)行老合同為主，新簽合同低價(jià)貨源難尋，多數(shù)廠家在低庫(kù)存狀態(tài)下實(shí)行限量銷售政策。因前期低價(jià)貨源出貨較為順暢，西北地區(qū)煤制甲醇裝置正高負(fù)荷開工，以滿足節(jié)前的貿(mào)易商及下游的積極備貨。山東地區(qū)大型廠家降低開工負(fù)荷以確保出貨平穩(wěn)，緩解庫(kù)存壓力及應(yīng)對(duì)下游終端停工造成的甲醇需求的疲軟。

二甲醚或成為下游需求新熱點(diǎn)甲醛需求受到房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，短期難以改善；醋酸對(duì)甲醇需求也相對(duì)較為穩(wěn)定；二甲醚、dmf、mtbe的產(chǎn)量具有較明顯的季節(jié)性特點(diǎn)。甲醇的需求增長(zhǎng)點(diǎn)預(yù)計(jì)在二甲醚、煤制烯烴及甲醇汽油。隨著去年煤制烯烴裝置的不斷投產(chǎn)運(yùn)行，甲醇過(guò)剩產(chǎn)能消耗將加速，同時(shí)也會(huì)刺激新的產(chǎn)能投放，甲醇產(chǎn)量還將繼續(xù)增加，甲醇消費(fèi)量在今年也將上升到一個(gè)新的臺(tái)階。

甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行，有較明顯的季節(jié)性特點(diǎn)：春節(jié)前為備貨行情，節(jié)后落腳點(diǎn)在需求。目前，上游煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，部分煤礦已停產(chǎn)，從成本上支撐甲醇價(jià)格。部分下游節(jié)前的周期備貨需求已告一段落，甲醛目前開工率接近低位，部分小廠已停產(chǎn)準(zhǔn)備過(guò)節(jié)，僅有大廠低負(fù)荷運(yùn)行。二甲醚春節(jié)前的備貨需求值得關(guān)注，從二甲醚與液化氣的價(jià)差來(lái)看，二甲醚價(jià)格仍有上漲空間，在一定程度上將推動(dòng)甲醇需求。

從甲醇合約的持倉(cāng)布局來(lái)看，產(chǎn)業(yè)客戶開始在遠(yuǎn)月合約上建倉(cāng)。甲醇目前在2850元/噸價(jià)位承壓，若能向上獲得有效突破，甲醇價(jià)格將沖刺2950元/噸關(guān)口。

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